报告名称: 本周医药板块上涨1.78%，诺诚健华坦昔妥单抗获批上市

报告类型: 行业报告

报告日期: 20250526

研究员: 吴明华,陈玥桦

行业: 医药

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

本周申万医药生物板块涨幅为1.78%，跑赢沪深300指数1.96个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第1位。二级子板块中，化学制药上涨3.58%；生物制品上涨1.74%；医疗服务上涨1.42%；医药商业上涨1.15%；医疗器械上涨0.48%；中药II上涨0.19%。
化学制药：海辰药业、舒泰神、永安药业、一品红、赛隆药业领涨，涨幅分别为51.55%、49.23%、45.32%、30.1%、27.66%；拓新药业、花园生物、金城医药、润都股份、奥赛康领跌，跌幅分别为8.68%、7.26%、6.49%、5.24%、4.9%。
中药II：香雪制药、众生药业、振东制药、启迪药业、达仁堂领涨，涨幅分别为14.71%、9.41%、6.75%、6.09%、4.37%；*ST目药、奇正藏药、嘉应制药、以岭药业、葵花药业领跌，跌幅分别为8.65%、4.27%、3.88%、3.22%、2.77%。
生物制品：三生国健、科兴制药、荣昌生物、赛升药业、未名医药领涨，涨幅分别为99.96%、16.1%、14.74%、12.93%、7.94%；万泽股份、辽宁成大、华兰生物、康泰生物、沃森生物领跌，跌幅分别为8.37%、2.41%、2.34%、1.97%、1.73%。
医药商业：一心堂、药易购、健之佳、塞力医疗、第一医药领涨，涨幅分别为37.95%、12.43%、9.83%、7.17%、6.77%；国发股份、润达医疗、益丰药房、大参林、合富中国领跌，跌幅分别为3.77%、3.17%、2.79%、1.57%、1.49%。
医疗器械：麦克奥迪、热景生物、海泰新光、安杰思、万东医疗领涨，涨幅分别为16.92%、12.89%、8.34%、7.8%、6.91%；拱东医疗、华大智造、*ST东洋、安必平、翔宇医疗领跌，跌幅分别为9.9%、6.14%、6.05%、6%、4.52%。
医疗服务：睿智医药、泰格医药、阳光诺和、金凯生科、诺思格领涨，涨幅分别为24.72%、12.48%、11.68%、11.11%、10.1%；华大基因、金域医学、澳洋健康、诺禾致源、美年健康领跌，跌幅分别为6.75%、4.62%、3.23%、3.06%、2.95%。
投资建议：医药板块利好政策频出，行业景气度有望稳步复苏。短期内，前期受医药反腐和集采影响较大的院内市场，有望逐步复苏，建议关注制剂板块优质标的。中长期看，创新疗法具备较大增量和替代需求，国产BIC/FIC创新药数量和质量稳步提升，国产替代和走向国际均具备广阔空间，建议关注管理效率优异、产品管线优质的制药企业。我们重点推荐：1）仿转创初现成效、国产CLDN18.2靶向药研发进度靠前的奥赛康；2）大单品耐赋康入保放量的云顶新耀-B；3）入保以价换量、核心单品出海在即的迪哲医药；4）国内淋巴瘤领域领军者、自免打开第二曲线的诺诚健华-U；5）国内麻醉龙头、新股东入驻注入新活力的人福医药。
风险提示：行业政策大幅波动风险、市场竞争加剧风险、地缘政治风险、药品研发不及预期风险